Это увеличение стало самым большим скачком урожайности с сентября по октябрь с 2005 года и застало многих участников рынка врасплох.

На протяжении большей части вегетационного периода существовали опасения, что урожай кукурузы в США находится в плохом состоянии. Беспокойство возникло рано, поскольку отчеты Министерства сельского хозяйства США о состоянии урожая, казалось, неуклонно ухудшались неделя за неделей.

Затем этим летом состоялось мероприятие Pro Farmer Crop Tour. Участники тура по семи штатам спрогнозировали производство кукурузы на уровне 15,344 миллиарда бушелей, что на 10% меньше, чем прогнозировалось в рамках тура на 2025 год, и на 4,2% меньше, чем прогноз Министерства сельского хозяйства США от 12 августа, составлявший 16,013 миллиарда бушелей. В ходе тура, завершившегося 20 августа, урожайность кукурузы составила 173,2 бушеля с акра, что ниже прогноза Министерства сельского хозяйства США в 180,7 бушелей и является самым низким показателем с 2020 года.

Эти факторы в совокупности способствовали росту спотовой цены фьючерсного контракта на кукурузу на Чикагском рынке с минимума в 4,02 доллара за бушель 29 июня до максимума в 5,18 доллара за бушель 2 сентября. Это был скачок на 29%, произошедший всего за два с небольшим месяца, и резкий рост вызвал бычий настрой, который подтолкнул спекулятивные длинные позиции к рекордным объемам.

В то время поддержку оказывали и более широкие факторы. Рост цен на фьючерсы на сою в преддверии саммита США-Китай 14 сентября отразился и на рынке кукурузы. Международный зерновой совет снизил свой прогноз мирового производства кукурузы на 2026-2027 годы на 4 миллиона тонн, до 1,306 миллиарда тонн, сославшись на потери урожая из-за недавней жары в Европе. Рост цен на энергоносители также оказал дополнительную поддержку, поддерживая большую часть сельскохозяйственного товарного комплекса.

А затем, после знойного, засушливого лета, которое вызвало опасения по поводу проблем с опылением и недозрелых зерен, на Кукурузный пояс как раз в тот момент, когда началась уборка урожая, обрушились продолжительные полосы дождей.

Однако в стене бычьей поддержки появились трещины, указывающие на иную картину для урожая кукурузы.

Хотя прогнозы аналитического центра Pro Farmer указывали на общее снижение урожайности и производства кукурузы в этом году, их выводы все же свидетельствовали о большом урожае, который, если он будет реализован, займет третье место за всю историю наблюдений.

«Прошлый год был эталоном», — сказал Брайан Грете, старший аналитик по зерну и животноводству в Commstock Investments. «У нас был рекордный урожай, рекордная урожайность, и все хотят сравнивать это с прошлым годом, но я думаю, что это несколько несправедливо по отношению к урожаю кукурузы в этом году».

Еще одна трещина в данных появилась после публикации Министерством сельского хозяйства США сентябрьского отчета о запасах зерна, который показал, что запасы кукурузы старого урожая по состоянию на 1 сентября составили 2,095 миллиарда бушелей, что на 35% больше, чем 1,551 миллиарда бушелей годом ранее, и превышает диапазон торговых ожиданий, который достигал 2,005 миллиарда бушелей.

Тем не менее, участники рынка, похоже, были несколько застигнуты врасплох октябрьским отчетом о производстве сельскохозяйственных культур, в котором прогнозировалось производство кукурузы в США на уровне 16,034 миллиарда бушелей, что на 1,5% больше, чем в сентябре. Прогнозируемая урожайность составила 181,2 бушеля на акр, что выше показателя в 178,5 бушеля на акр в сентябре и превышает средний показатель, прогнозируемый участниками рынка до публикации отчета.

После публикации отчета фьючерсы на кукурузу с поставкой в декабре резко упали, снизившись на 4,1% с 5,00¼ доллара за бушель до 4,79¾ доллара. По состоянию на 15 октября контракт не поднимался выше отметки в 5 долларов за бушель.

«Было ли это неожиданностью? Конечно, но я не думаю, что это необъяснимо», — сказал Билл Лапп, основатель и главный экономист Advanced Economic Solutions. «Возможно, (Министерство сельского хозяйства США) просто слишком пессимистично оценило ситуацию в сентябре. Мы наблюдаем, как урожайность с 178,5 бушелей с акра подскочила до 181,2. Это увеличение на 2,7 бушеля с акра, но, возможно, 178,5 изначально были занижены».

Еще одним фактором, потенциально объясняющим резкий рост по сравнению с предыдущим месяцем, стало то, что поздние дожди, нарушившие ход уборки урожая, привели к тому, что большая часть кукурузы все еще стояла на земле, когда Министерство сельского хозяйства США проводило отбор проб в октябре. В результате специалисты смогли напрямую измерить больше початков и полей, вместо того чтобы в значительной степени полагаться на предположения о том, как созреет урожай.

Время покажет, оправдаются ли прогнозы на октябрь по урожаю кукурузы или же Министерство сельского хозяйства США внесет существенные изменения в свой следующий отчет о производстве сельскохозяйственных культур, публикация которого запланирована на 10 ноября. 

 Ранее по теме:

США замедлили уборку сои: темпы остаются ниже средних