Сентябрьский отчет Министерства сельского хозяйства США (USDA) изменил оценки баланса по двум ключевым зерновым и масличным культурам. Несмотря на разные причины, по итогам пересмотра прогноз конечных запасов и кукурузы, и сои оказался ниже, чем ожидалось месяцем ранее.

По кукурузе сокращение предложения связано прежде всего со снижением оценки урожая из-за неблагоприятных погодных условий. В случае сои ситуация оказалась противоположной: USDA повысило прогноз урожайности и валового сбора, однако более активный экспортный спрос привел к снижению ожидаемых запасов.

По словам консультанта по управлению рисками StoneX Майка О’Диа, одним из наиболее заметных изменений в сентябрьском отчете стало сокращение прогноза внутреннего потребления кукурузы на кормовые цели. По его оценке, USDA фактически признало, что предыдущая оценка кормового использования была завышена.

Снижение внутреннего спроса частично компенсировало более сильные экспортные перспективы. В результате прогноз запасов кукурузы остается на уровне, который продолжает поддерживать текущие фьючерсные цены. При этом, по мнению эксперта, теперь внимание рынка будет постепенно смещаться к погодным условиям в Южной Америке.

USDA в сентябрьском отчете снизило прогноз производства кукурузы в США в 2026 году до 15,8 млрд бушелей против 16,013 млрд бушелей, ожидавшихся в августе. Это на 7% меньше урожая 2025 года, который оценивался в 17,021 млрд бушелей.

Прогноз урожайности также был пересмотрен вниз — до 178,5 бушеля с акра против 180,7 бушеля с акра месяцем ранее. В 2025 году показатель составлял 186,5 бушеля с акра. Оценка убранной площади практически не изменилась и составила 88,5 млн акров против 88,6 млн акров в августовском прогнозе.

Снижение урожайности в целом соответствовало ожиданиям рынка после жаркой и засушливой погоды в отдельных районах кукурузного пояса США в конце лета. При этом итоговая оценка USDA оказалась примерно в середине широкого диапазона прогнозов аналитиков.

На фоне сокращения производства ведомство также уменьшило оценку совокупных запасов кукурузы в 2026/27 маркетинговом году — до 17,747 млрд бушелей против 17,983 млрд бушелей в августе.

Прогноз кормового и остаточного использования был снижен на 150 млн бушелей, до 5,95 млрд бушелей. При этом оценка экспорта осталась без изменений — 3,275 млрд бушелей. Общее внутреннее потребление, согласно сентябрьскому прогнозу, составит 12,905 млрд бушелей против 13,055 млрд бушелей, ожидавшихся месяцем ранее.

Сокращение производства оказалось более значительным, чем снижение прогнозируемого потребления. Поэтому конечные запасы кукурузы в США в 2026/27 маркетинговом году оцениваются в 1,567 млрд бушелей — на 86 млн бушелей ниже августовского прогноза и на 355 млн бушелей, или 18%, меньше оценки запасов на 2025/26 маркетинговый год.

Отношение запасов к потреблению также снизилось — с 10,1% в августовской оценке до 9,7%.

При этом, по оценке О’Диа, фундаментальные показатели спроса на кукурузу остаются устойчивыми. Эксперт отметил хорошие показатели переработки, привлекательную маржинальность и стабильный спрос со стороны производства этанола, что продолжает поддерживать рынок.

По сое USDA, напротив, повысило прогнозы урожайности и производства. Это произошло несмотря на ожидания части аналитиков, которые предполагали, что неблагоприятная погода в США приведет к снижению потенциала нового урожая.

Таким образом, сентябрьские оценки USDA сформировали более жесткий баланс по обеим культурам, хотя причины изменений существенно различаются: для кукурузы ключевым фактором стало сокращение производства, а для сои — усиление экспортного спроса при увеличении урожая.

Ранее по теме:

Спрос на биотопливо толкает США к рекордным закупкам растительных масел